Навигация
 Главная  Новости 

ЮКОС обезглавлен, но не побежден


Мы продолжаем цикл публикаций, посвященных событиям на фондовом рынке России. Октябрь стал одним из самых ярких месяцев в истории рынка ценных бумаг. Однако к таким положительным моментам, как присвоение России инвестиционного рейтинга и продолжение экономического роста, прибавился скандал вокруг ареста главы ЮКОСа Михаила ХОДОРКОВСКОГО. Рынок отреагировал на это событие масштабным обвалом, но затем ситуация стабилизировалась. Эксперты склоняются к тому, что лучше не впадать в панику и занять выжидательную позицию. Об октябрьских событиях на фондовом рынке России рассказывает заместитель директора ЗАО "Октан-Брокер" Евгений ЛЫСАК.

Аналитики советуют не торопиться с принятием инвестиционных решений

Без преувеличения, октябрь стал одним из ярчайших месяцев за всю новейшую историю российского фондового рынка. Не было еще более противоречивых периодов в жизни трейдеров и компаний. С одной стороны, практически весь рынок на протяжении трех первых недель октября продолжал свой бурный рост. В процессе роста индекс РТС вырос на 13-14 процентов и поставил абсолютный рекорд - 650 пунктов! Причем в минувшем месяце наблюдалась картина, во многом сходная с ситуацией в июне-июле текущего года. Все трейдеры ждали неминуемой, на их взгляд, коррекции вниз после продолжительного роста. Казалось бы, ничто не может поколебать отечественный рынок ценных бумаг.

Дождались

Благоприятную экономическую ситуацию в России по достоинству оценили международные эксперты из рейтингового агентства "Moody`s". Они включили-таки Российскую Федерацию во всемирное инвестиционное сообщество. Скажем прямо, это неожиданное решение, так как идет вразрез с традициями консервативных западных аналитиков. Решение о присвоении инвестиционного рейтинга никогда не выносится накануне выборов, когда в погоне за голосами избирателей правящая верхушка страны принимает необдуманные, популистские решения, которые могут подорвать экономическое здоровье государства. Однако в Moody`s считают, что в России вряд ли произойдет нечто сверхъестественное.

Общеэкономическая ситуация в стране как никогда благоприятна. Промышленность, торговля и экономика вообще развиваются вполне предсказуемо. Нет проблем и с платежами по внешнему долгу. Вопреки мрачным прогнозам, согласно которым 2003 год станет самым проблематичным в смысле погашения госдолга, Россия почти выполнила свои обязательства.

Единственной силой, которая смогла остановить движение рынка вверх, оказалась все та же Генеральная прокуратура. Именно это ведомство инициировало второй скандал, связанный с компанией "ЮКОС". Первой жертвой изысканий в области налогообложения крупнейшей в России нефтяной корпорации стал один из топ-менеджеров "Group MENATEP" Платон ЛЕБЕДЕВ. Но и самому Михаилу ХОДОРКОВСКОМУ участи своего партнера по бизнесу избежать не удалось. Олигарх был задержан 25 октября в новосибирском аэропорту Толмачево. Ему предъявили обвинения сразу по семи статьям. Стало ясно, что Михаил ХОДОРКОВСКИЙ на свободу скоро не выйдет.

Генпрокуратура всех сильней

Ни себе, ни людям

Открытие торговой сессии в понедельник, 27 октября, не принесло ничего хорошего. Шок - вот то состояние, в котором находился российский фондовый рынок после ареста главы ЮКОСа. Падение было очень масштабным. Похожую ситуацию мы уже видели ровно шесть лет назад. По иронии судьбы, тогда в те же самые дни произошел обвал всех мировых рынков из-за азиатского кризиса. Тогда, в 1997 году, падение нашего рынка составило 30-40 процентов. Арест главы ЮКОСа вызвал падение акций на 15-20 процентов.

События в начале прошлой недели развивались очень драматично. Достаточно сказать, что в середине понедельника торги в РТС были приостановлены на один час. За выходные трейдеры строили гипотезы относительно того, насколько масштабным станет падение рынка в этот раз. Мы склонялись к тому, что ценные бумаги потеряют в своей стоимости пять-десять процентов. Но сразу же после начала сессии стало ясно, что эти прогнозы чересчур оптимистичны. Например, ЮКОС и Сибнефть подешевели на 20-22 процента. На рынке началась "цепная реакция": бумаги других компаний потеряли в стоимости 12-15 процентов.

Разборки между Генпрокуратурой и ЮКОСом сказались на деятельности других компаний. По стечению обстоятельств, за неделю до задержания российского олигарха компания "ЛУКОЙЛ" начала обсуждать тему увеличения собственной капитализации, однако сразу же после описываемых событий о каких-либо активных действиях пришлось забыть. По неофициальной информации, ЛУКОЙЛ начинает искусственно поддерживать котировки своих акций на Лондонской фондовой бирже. Это нормальная практика для западных корпораций. Такие действия ЛУКОЙЛА можно объяснить тем, что в компании рассчитывают впоследствии продать свои акции подороже. Таким образом ЛУКОЙЛ дает понять инвесторам, что с его акциями иметь дело не страшно.

Холодный душ для участников рынка

В течение того же дня рынок стал постепенно приходить в себя, и к завершению торговой сессии в понедельник российскому РЦБ удалось отыграть порядка 10 процентов. Сейчас на рынке начинается осознание происходящего. Трейдеры пытаются выбрать правильную, с их точки зрения, стратегию: или начать покупать акции, пока они находятся на низких уровнях, или продать бумаги и ждать нового витка коррекции вниз. Предпосылки для дальнейшего снижения активности есть, потому как с начала года рынок вырос более чем на 50 процентов. Можно бы остановиться и зафиксировать прибыль.

Скандал вокруг ЮКОСа немного испортил картину вокруг грядущей продажи акций объединенной компании "ЮкосСибнефть" иностранцам. Пока очень сложно сказать, состоится ли эта сделка. Известно одно: интерес американцев к российской нефти очень высок. Даже после ареста ХОДОРКОВСКОГО потребность янки в энергоносителях не снизилась. Они по-прежнему не прочь прикупить кое-какие российские активы. Другое дело, насколько это приемлемо для нашей страны.

Как ни странно, история с ЮКОСом благотворно подействовала на трейдеров. Игроки рынка ценных бумаг избавились от той эйфории, которая их захлестнула. Теперь хорошее время для того, чтобы привести свои мысли в порядок и выбрать правильную стратегию. Работать нужно продолжать, потому как фундаментальные экономические показатели ни компании "ЮКОС", ни страны в целом не ухудшились. Даже несмотря на арест Михаила ХОДОРКОВСКОГО, его корпорация хуже работать не стала. Все, что остается, ждать развития событий. Сейчас Генпрокуратура взяла себе в помощники Минприроды. Специалисты этого ведомства проверят месторождения ЮКОСа. Бить тревогу стоит лишь тогда, когда государственные структуры начнут целенаправленно разрушать компанию, например попытаются отобрать у нее нефтепромыслы. Пока этого не произошло.

Есть смысл подумать, в какие бумаги стоит вложить свои средства. Скандал прояснил ситуацию. Он восстановил статус - кво и привел к общему знаменателю стоимость всех акций. Теперь переоцененные бумаги, по всей вероятности, так и окажутся внизу. А вот у недооцененных бумаг есть все шансы подняться. Например, во время роста незаслуженно оставался в тени ЛУКОЙЛ. За курсом акций таких эмитентов стоит наблюдать пристально и выбрать благоприятный момент для покупки.

Альтернатива есть всегда

Не так все просто

Акции этой компании и некоторых других предприятий - относительно безопасное вложение денег. Равно как и покупка ценных бумаг компаний, где велика доля государства. Национализировать там нечего. В очередной раз внимание трейдеров приковывают к себе акции Газпрома. Мы искренне надеемся, что когда-нибудь эти бумаги полностью раскроются. Интересна компания "Транснефть", чьи привилегированные акции обращаются на рынке. Это государственная компания с хорошими фундаментальными показателями. Также оправданна покупка бумаг тех компаний, которые создавались с чистого листа. Это наши телекоммуникацонные гиганты - "ВымпелКом" и МТС. Есть только одно но: в данный момент эти компании стоят достаточно дорого. Например, капитализация МТС - $8,2 млрд, в то время как рыночная стоимость того же ЛУКОЙЛА - более $18 млрд. Масштабы бизнеса этих компаний, мягко говоря, несопоставимы.

Как ни парадоксально, лучшие умы России уже думают о том, как защитить страну от чересчур бурного потока инвестиций. Слишком большие вложения просто могут разрушить рынок и помешать развитию реального сектора экономики.

Возвращаясь к пресловутому скандалу вокруг ЮКОСа, отметим, что даже свистопляска вокруг самой большой в России компании не сможет поколебать уверенность западных инвесторов в том, что наша страна для них - лакомый кусок. Думается, правительство России полностью уверено в этом интересе инвесторов и целенаправленно позволяет Генпрокуратуре шерстить ЮКОС вдоль и поперек. Расчет руководителей государства прост. Шок запустил механизм изменения структуры иностранных инвесторов. Сначала из страны уйдут "короткие" деньги некоторых западных фондов, но на их место придут деньги более "длинные" и более "качественные". Их объем будет несоизмеримо больше, поэтому перед нами замечательный пример выверенной экономической политики государства.

 

ЭРАтическая диалектика. Александр СТАРЦЕВ. "Мы расширили кофейню...". Дина Зотова. События и новости.

Главная  Новости 

0.0054
© h8records.ru. Администрация сайта: 8(495)795-01-39 гудок 160121.
Копирование материалов разрешено при условии ссылки на сайт h8records.ru.