Навигация
|
Главная Экономика Динамика курса доллара в 2000 годуЖизнь учит нас, что у любого варианта развития событий всегда найдутся как сторонники, так и противники, потому что для кого-то он выгоден, а для кого-то - нет. Сравнительная гладкость графика и предсказуемость изменений курса наверняка порадовали добропорядочных экспортеров и импортеров, но никак не спекулянтов, у которых было очень мало шансов для игры, и прежде всего крупной. Так чем же был примечателен 2000 год в истории российского валютного рынка? Достаточно беглого взгляда на приведенные здесь графики, чтобы понять главное, что отличает его от двух предыдущих лет: отсутствие существенных колебаний курса самой популярной на нашем рынке иностранной валюты. Причиной резкого скачка курса в первые дни года стал обычный для этого времени дисбаланс: предложение валюты снизилось из-за сезонного сокращения экспорта, а спрос возрос из-за высокой декабрьской эмиссии. В декабре 1999 года денежная база выросла на 10%, а остатки средств на корсчетах в ЦБ - почти на треть. Вряд ли довольны и наши сограждане, которые привыкли спасать свои сбережения от инфляции, покупая доллары. Как просто было еще год назад: лежит себе валюта под подушкой и потихоньку дорожает. А теперь? Вы только представьте себе всю глубину разочарования тех, кто в начале года покупал доллары, чтобы накопить денег к летнему отпуску... Почему же все вышло именно так? Давайте разберемся. ЦБ принял меры: нормы обязательного резервирования увеличились с 5,5 до 7% по рублям и с 8,5 до 10% по валюте. Тем самым уменьшился объем свободных средств в банковской системе, а ЦБ получил дополнительные средства для покупки валюты. Сыграло свою роль и увеличение поступления валютной выручки, и желание спекулянтов зафиксировать прибыль, полученную в результате новогоднего скачка. В результате курс начинает снижаться на 3-4 копейки в день. На рост курса повлияло и то, что в январе России предстояло потратить $ 1,5 млрд. на обслуживание внешних долгов. По оценкам экспертов, одно предложение главы ЦБ Виктора ГЕРАЩЕНКО обязать экспортеров продавать 100% полученной ими валютной выручки привело к тому, что доллар подорожал сразу на 1,2 рубля. Благостную картину не испортили даже погашение одной серии ОФЗ и купонные выплаты по двум другим сериям, произведенные 23 февраля. Накануне курс начал было расти, но ЦБ своевременно вмешался, продав около $ 70-80 млн. А часть полученных за ОФЗ рублей банки потратили на приобретение ГКО первого после 1998 года выпуска. В феврале курс остается стабильным, чему способствует постоянный объем остатков на корсчетах - не более 60 млрд. руб. и регулярное поступление валютной выручки - $ 30-50 в день. К концу месяца предложение валюты постоянно превышало спрос на нее, что привело к росту золотовалютных резервов (до $ 13,6 млрд. на 25 февраля) и укреплению позиций рубля. Но в конце месяца ОПЕК принимает решение об увеличении квот на экспорт нефти, в результате чего цены на нее могут снизиться. Рынок реагирует мгновенно: 29 марта объем валютных торгов возрастает до $ 510 млн., а 30 марта - до рекордных $ 700 млн.! Курс тоже растет... В марте рубль продолжает укрепляться, валютные резервы ЦБ - расти (на 24 марта - $ 15,1 млрд.). Причина все та же: рост мировых цен на нефть и связанное с ним увеличение поступления валютной выручки. Дважды за месяц снижается ставка рефинансирования - с 21 марта она составляет 33%. 16 марта банки предпринимают попытку начать спекулятивную игру, однако ЦБ пресекает ее на корню. Дальше писать становится скучно, потому что приходится повторять одно и то же: малейшие попытки участников валютного рынка сыграть на повышении курса доллара быстро пресекаются Банком России. Постоянно растущие золотовалютные резервы позволяют делать это без особого труда. Падение мировых цен на нефть не сказывается на объемах поступления выручки от экспортеров, а потому ажиотаж очень быстро стихает: уже 3-4 апреля объем торгов составляет около $ 100 млн. Рубль снова укрепляется, резервы растут: за первую неделю апреля - на $ 800 млн. А к концу месяца их сумма уже превысила $ 17 млрд. Да и цены на нефть опять пошли вверх... Участники валютного рынка убеждаются в том, что курс всегда будет таким, каким его захочет видеть ЦБ. Таким образом, доллар окончательно теряет привычную для него роль краткосрочного доходного актива, а банки, соответственно, теряют к нему интерес. Объемы валютных торгов невелики - преимущественно идет выполнение заявок клиентов-импортеров. Всю остальную валюту скупает ЦБ. К концу октября золотовалютные резервы достигают $ 25,7 млрд. Но слишком быстрое укрепление рубля для страны тоже нежелательно, о чем не раз заявляли и министр финансов Алексей КУДРИН, и премьер-министр Михаил КАСЬЯНОВ. Поэтому ЦБ контролирует также нижнюю планку цены доллара. Обычно в конце месяца наблюдается дефицит рублей, но в данном случае, скорее всего, уже начало сказываться приближение конца года, когда проходят выплаты по долгосрочным контрактам, правительство рассчитывается с бюджетниками и так далее. В конце октября на фоне стабильного официального курса предпринимаются активные попытки игры на повышение. Причиной тому служит неуклонный рост объема свободных рублей в банковской системе. Только за последнюю неделю ноября остатки на корсчетах возросли с 78 до рекордных 94 млрд. рублей. К концу декабря участникам валютного рынка удалось-таки начать повышение курса доллара. Способствовало этому понижение мировых цен на нефть до критических $ 21 за баррель. К тому же за рубежом начались рождественские праздники, что привело к снижению деловой активности и сокращению поступления валюты от экспортеров. В качестве ответной меры ЦБ предпринимает валютные интервенции, а с 27 ноября примерно в полтора раза увеличивает ставки по депозитам. Банки против ЦБ играть не решаются: даже после интервенций его валютные резервы составляют $ 27,5 млрд. А как только проявилась тенденция к росту курса доллара, сразу оживились спекулянты. Таким образом, спрос еще больше увеличился, что, в свою очередь, подстегнуло рост курса. 27 декабря на торгах ММВБ он достиг планки в 28,63 руб., что всего на 25 коп. ниже максимального значения, достигнутого в 2000 году. Спрос же на валюту увеличился и со стороны частных лиц, которые намереваются провести праздники за рубежом, и со стороны импортеров, у которых в разгаре сезонный предпраздничный бум. Другое сезонное явление - стремление правительства до конца года рассчитаться по своим обязательствам и, как следствие, - рост объема рублевых остатков на корсчетах. P.S. В первые дни 2000 года в Интернете появились прогнозы изменения курса доллара. Согласно им, курс должен был более-менее равномерно расти вплоть до 30,65 руб. в конце июля, затем к октябрю опуститься до 29,6 руб., а в конце декабря превысить 32 руб. Через месяц график скорректировали - он стал более пологим. Потом операция повторилась, но все равно прогноз оказался весьма далек от истины. Куда полезнее внимательно слушать КАСЬЯНОВА и ГЕРАЩЕНКО... ЦБ, разумеется, принял меры: только 27 декабря на валютные интервенции им было потрачено $ 400 млн., да еще за предыдущие две недели $ 1 млрд. При этом только за неделю с 15 по 22 декабря прирост валютных резервов составил $ 900 млн. (рекорд!), так что на конец года сумма резервов достигла $ 28,3 млрд. 28 декабря ажиотаж спал: праздники начались и у нас. Итоговый курс - 28 руб. 16 коп., то есть впервые он меньше, чем был в самом начале года. При подготовке обзора использовались публикации журнала "Эксперт". И только один вопрос не дает мне покоя: а что станет с курсом доллара, если вдруг резко изменится конъюнктура на мировых рынках сырья? Кто станет его определять? И серьезные компании любят поиграть. Кто на чем летает. Муниципальных заказчиков привели в порядок. Рекламу убрали по инициативе губернатора. Омской "Сибири" вставят китайское "сердце". Главная Экономика 0.0134 |
© h8records.ru. Администрация сайта: 8(495)795-01-39 гудок 160121.
Копирование материалов разрешено при условии ссылки на сайт h8records.ru. |